中新經(jīng)緯4月25日電 西部策略團(tuán)隊(duì)25日發(fā)布研報(bào)稱，從股債吸引力的角度來(lái)看，當(dāng)下A股已經(jīng)具備配置價(jià)值。

4月25日，A股三大指數(shù)集體大跌，上證指數(shù)跌5.13%，深證成指跌6.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌5.56%，兩市合計(jì)成交8969億元，北向資金全天凈賣出43.97億元。行業(yè)方面全部板塊系數(shù)下跌，有色金屬、國(guó)防軍工、電子等行業(yè)跌幅居前。

對(duì)此，西部策略團(tuán)隊(duì)指出，今日受到疫情擴(kuò)散擔(dān)憂，疊加聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議臨近，人民幣匯率貶值壓力加大，引發(fā)外資加速流出，導(dǎo)致股債商“三殺”。從疫情方面來(lái)看，北京朝陽(yáng)區(qū)部分區(qū)域提升管控措施，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于疫情沖擊經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂進(jìn)一步升級(jí)，導(dǎo)致商品期貨價(jià)格普跌，推動(dòng)周期行業(yè)領(lǐng)跌。

另外一方面隨著5月聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，非美貨幣承壓，引發(fā)人民幣匯率貶值，進(jìn)而引發(fā)外資加速流出。4月22日凌晨，鮑威爾在參加IMF討論時(shí)，肯定了5月議息會(huì)議講討論加息50基點(diǎn)，并指出加快加息步伐是合適的。歐央行官員Martins Kazaks表示，歐洲央行最早可能在7月加息。而仍然堅(jiān)持寬松的日本央行面對(duì)的則是日元年內(nèi)貶值11.6%。在這樣的背景下，中外貨幣政策差異也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于匯率的擔(dān)憂。

西部策略略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，估值調(diào)整已經(jīng)接近極限，未來(lái)更重要的是盈利預(yù)期。整體來(lái)看，當(dāng)前的市場(chǎng)估值的調(diào)整已經(jīng)接近歷史極限水平，從股債間的比價(jià)關(guān)系來(lái)看，當(dāng)前A股隱含收益率與10年期國(guó)債收益率的差值也創(chuàng)下了2008年金融危機(jī)以來(lái)新高，顯示權(quán)益資產(chǎn)的投資價(jià)值凸顯。隨著疫情政策的推進(jìn)，以及5月聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，未來(lái)市場(chǎng)有望迎來(lái)反彈窗口期。中期來(lái)看，投資者需要關(guān)注的是在盈利預(yù)期下修周期下，市場(chǎng)投資風(fēng)格由基于PEG的行業(yè)輪動(dòng)逐步轉(zhuǎn)向基于PB-ROE的價(jià)值投資風(fēng)格的變化。(中新經(jīng)緯APP)

關(guān)鍵詞： 西部策略團(tuán)隊(duì)A股已具備配置價(jià)值