這家券商大股東將要變更？

4月25日晚太平洋(行情601099,診股)證券表示，大股東一直未按法院判決要求償還華創(chuàng)證券當年收購時支付的15億保證金及相關(guān)利息，華創(chuàng)證券向法院申請強制執(zhí)行拍賣大股東持有太平洋證券的股權(quán)。

這筆7.44億股的起拍價為17.26億元（每股2.32元），將于1個月后（5月26日）在北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺上公開拍賣。目前太平洋證券收盤價為2.66元，市凈率1.8倍。

券商牌照一直很吃香，此前網(wǎng)信證券招募重整投資人就吸引4家機構(gòu)報名。而此次太平洋證券的起拍價格，被業(yè)內(nèi)認為十分便宜， 2019年那場未遂的并購案，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為5.5元/股，溢價約80%。未來誰將參與競拍值得期待。

10.92%股權(quán)起拍價17.26億

4月25日晚太平洋證券公告稱，近日公司收到第一股東嘉裕投資轉(zhuǎn)發(fā)的北京市第二中級人民法院作出的《拍賣通知》，獲悉嘉裕投資所持本公司股份將被司法拍賣。

據(jù)了解，北京市第二中級人民法院將于5月26日至27日在北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺上公開拍賣嘉裕投資持有的太平洋證券7.44億股，該股份占公司總股本的10.92%。上述股份已全部被司法凍結(jié)。

公開信息顯示，該7.44億股的評估價為21.58億元，法院按照股票市場價值即2022年3月24日至2022年4月22日收盤價均價為處置參考價（每股2.9元），并以此確定本次拍賣評估價。

而起拍價按評估價的8折計算，確定為17.26億元，即每股2.32元。截至4月25日，太平洋證券股價為2.66元，市凈率1.8倍。此次保證金為3.4億元，增價服務(wù)860萬元。

競拍公告提醒，受讓方應(yīng)當符合《證券法》《證券公司監(jiān)督管理條例》《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》《證券公司行政許可審核工作指引第10號——證券公司增資擴股和股權(quán)變更》等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的綜合類證券公司主要股東、第一大股東的條件，受讓方的控股股東、實際控制人應(yīng)當符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的證券公司第一大股東的控股股東、實際控制人的條件。

太平洋證券表示，若本次司法拍賣并過戶成功，將導(dǎo)致公司第一大股東發(fā)生變更。

“嫁娶”未成，對簿公堂

拍賣原因在于股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛，這場糾紛曠日持久。

早在2019年11月，華創(chuàng)證券與北京嘉裕投資簽署了《關(guān)于太平洋證券股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《關(guān)于太平洋證券股份有限公司之表決權(quán)委托協(xié)議》，前者擬以5.5元/股的價格受讓嘉裕投資持有的4億股太平洋證券股份（占比5.87%），交易價值22億元；同時華創(chuàng)證券將獲得嘉裕投資5.05%的委托表決權(quán)，這就意味著華創(chuàng)證券將成為第一大股東。

為此，華創(chuàng)證券向嘉裕投資支付了保證金15億元，嘉裕投資將持有的5.81億股太平洋證券股份質(zhì)押予華創(chuàng)證券。

可惜后來雙方?jīng)]談攏，于2020年6月3日簽署協(xié)議終止交易。華創(chuàng)陽安(行情600155,診股)曾解釋，自2020年新冠疫情暴發(fā)后，審計現(xiàn)場工作難度較大，且北京嘉裕投資未能有效協(xié)調(diào)、組織、配合，導(dǎo)致盡調(diào)工作未能充分開展，審計程序不能有效執(zhí)行。另外，雙方對初步盡調(diào)發(fā)現(xiàn)事項未能達成一致意見，且交易期間，標的公司發(fā)生合規(guī)風(fēng)險事件，受到監(jiān)管機構(gòu)采取行政監(jiān)管措施。

盡管并購已經(jīng)終止，但是嘉裕投資遲遲不還15億保證金，最終只退還5000萬。

雙方對簿公堂。2021年10月北京市第二中級人民法院作出《民事判決書》。北京嘉裕應(yīng)償還華創(chuàng)證券本金15億元及利息、違約金等。華創(chuàng)證券擁有北京嘉裕質(zhì)押的5.81億股太平洋證券的股份優(yōu)先受償，并通過法院凍結(jié)了3.49億股。

因嘉裕投資未按判決要求按期償還華創(chuàng)證券15億元的保證金、利息等相關(guān)費用，華創(chuàng)證券向法院申請強制執(zhí)行。

誰會將股權(quán)收入囊中？

兩年前的太平洋證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格擬定為5.5元/股，存在約八成的溢價。如今司法拍賣起拍價2.32元/股，相對現(xiàn)股價有一定的折價，有多名業(yè)內(nèi)人士表示，期待看到有人“撿漏”。

近年來上市券商股價持續(xù)下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，券商指數(shù)從去年年初至今已經(jīng)下跌39%。個股方面，今年以來有10只券商股或券商概念股跌逾30%以上。而太平洋證券股價在今年3月以來跌至3元以下。

兩年前意圖收購太平洋證券的華創(chuàng)證券，是否會參與此次競拍不得而知，但對比兩年前成本來看，將會非常劃算。

除了可能出現(xiàn)的券業(yè)并購以外，市場上對各路資本對證券公司牌照一直興致勃勃，太平洋證券去年4月曾公告表示，華潤的關(guān)聯(lián)公司與嘉裕投資有過初步接觸，但最終沒有簽署任何股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，沒有實質(zhì)性進展。

而前期網(wǎng)信證券在提出破產(chǎn)重組申請后發(fā)布破產(chǎn)重整投資人的招募，一度吸引指南針(行情300803,診股)、瑞達期貨(行情002961,診股)、好買財富、麟龍股份四家機構(gòu)的報名參與。最終，指南針以15億元交易對價勝出，拿下網(wǎng)信證券100%股權(quán)，成為網(wǎng)信證券單一全資重組人。

據(jù)悉，根據(jù)評估機構(gòu)出具的《評估報告》和《估值報告》，在假設(shè)破產(chǎn)重整已經(jīng)完成且不考慮未來指南針對網(wǎng)信證券賦能（協(xié)同效應(yīng)）的情況下，截至2021年12月31日網(wǎng)信證券100%股權(quán)的評估價值為6.79億元。在考慮未來指南針對網(wǎng)信證券賦能（協(xié)同效應(yīng)）后的100%股權(quán)估值結(jié)果為18.23億元。

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