上市之后業(yè)績表現(xiàn)十分強勁的老板電器(002508.SZ)，最近兩年也進入了業(yè)績疲緩期。

今年上半年，老板電器實現(xiàn)營收35.27億元，凈利潤6.70億元，同比分別增長0.88%和1.52%，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為6.59億元，同比下降41.28%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，繼2017年凈利增速腰斬至21%后，老板電器凈利開始出現(xiàn)個位數(shù)增長。同時，其主打產(chǎn)品吸油煙機和燃氣灶營收也雙雙下降，毛利率連續(xù)3年下滑。今年上半年，吸油煙機和燃氣灶的毛利率雖然雙雙回升，但仍大不如前。

上半年營收增長不及1%

老板電器成立于1979年，距今已有40年之久，主營廚房電器生產(chǎn)，2010年成功上市。

實際上，上市前幾年，老板電器業(yè)績表現(xiàn)一直可圈可點。2010年-2016年，其凈利潤增速一直維持在40%以上，直到2017年，其凈利增速腰斬至21.08%。而自2018年開始，其業(yè)績增長近乎停滯。

2018年和2019上半年，老板電器分別實現(xiàn)營收74.25億元和35.27億元，同比分別增長5.81%和0.88%;凈利潤14.74億元和6.70億元，同比分別增長0.85%和1.52%。相較于此前每年40%的增速，如今個位數(shù)的業(yè)績增長對于老板電器來說已是不小的業(yè)績問題。

對此，老板電器表示，業(yè)績的變動，主要是地產(chǎn)調(diào)控對廚電行業(yè)的影響日趨顯現(xiàn)，廚電行業(yè)整體低迷。但公司在工程渠道銷售收入增長較快，同比增長80%，尤其是“老板品牌”吸油煙機市場份額達37.80%，穩(wěn)居行業(yè)第一。

不過越是工程渠道表現(xiàn)優(yōu)秀，越是說明在老板電器的傳統(tǒng)KA渠道銷售收入下滑嚴重。

近日，長江商報記者走訪了武漢兩家老板電器專賣店發(fā)現(xiàn)，廚衛(wèi)電器店里光顧的消費者較少，目前老板電器雖然在進行40周年活動，但是幾乎無人問津。

工程渠道在營收占比多少?能為公司貢獻多少利潤?長江商報記者就相關(guān)問題向老板電器發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，未收到相關(guān)回復(fù)。

兩主營產(chǎn)品連續(xù)3年毛利率下滑

長江商報記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，多年來，吸油煙機一直是老板電器的營收大頭，每年為公司貢獻超一半的營業(yè)收入。不過最近兩年，吸油煙機的營收也開始出現(xiàn)下滑。

經(jīng)統(tǒng)計，2018年，公司的吸油煙機實現(xiàn)營收40.13億元，占總營收54.05%，同比增長5%，但較上年同期17.92%的增速已下降7成。今年上半年，吸油煙機實現(xiàn)營收18.84億元，占總營收53.41%，同比下降1.11%。 2018年和今年上半年，公司第二大主營產(chǎn)品燃氣灶的營收也出現(xiàn)下滑，分別實現(xiàn)營收17.92億元、8.50億元，占總營收24.14%、24.10%，分別同比下降1.65%、1.74%。

此外，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，早在2016年，吸油煙機和燃氣灶的毛利率就開始下滑。數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，吸油煙機的毛利率分別是60.94%、57.76%、57.16%，同比分別減少了0.08%、3.18%和1.05%;燃氣灶的毛利率分別為59.24%、55.98%、55.14%，同比分別減少了0.43%、3.25%和1.50%。

同時，公司產(chǎn)品的綜合毛利率也已經(jīng)連續(xù)3年下降。2016年-2018年，老板電器的家電廚衛(wèi)的綜合毛利率分別為58.11%、54.66%和53.52%，同比分別下滑0.75%、3.45%和0.29%。

今年上半年，吸油煙機和燃氣灶的毛利率雖然雙雙回升至58.54%和55.88%，但是仍比不上下滑之前的毛利率。

產(chǎn)品毛利率的連續(xù)下滑，一方面，反映了廚衛(wèi)電器行業(yè)市場競爭的激烈程度，另一方面，也反映出傳統(tǒng)的廚衛(wèi)電器產(chǎn)品如今在市場上已經(jīng)過了黃金時期。

今年6月，老板電器發(fā)布公告稱，為滿足消費者對智能廚電產(chǎn)品的需求，公司擬投資5.90億元建設(shè)智能廚房生態(tài)產(chǎn)業(yè)化項目，大力研發(fā)智能廚房技術(shù)，牢牢掌握廚電行業(yè)話語權(quán)。

可以看出，廚電產(chǎn)品智能化成為現(xiàn)在行業(yè)的發(fā)展趨勢，老板電器即使作為行業(yè)龍頭也無法避免。

關(guān)鍵詞： 老板電器