今天，是新中國70周年華誕，70年的崛起發(fā)展，70年的滄桑巨變，70年的輝煌成就，譜寫了中華民族發(fā)展史上的光輝篇章。

在70年的光輝歲月中，資本市場也經(jīng)歷了從無到有、從小到大、從區(qū)域到全國“脫胎換骨”的跨越式發(fā)展。

從1984年11月份新中國第一只股票飛樂音響誕生，到1990年12月19日，8家公司股票(俗稱“老八股”)在上交所正式掛牌交易，再到目前為止滬深兩市上市公司逾3700家，成為全球第二大資本市場，商品期貨成交量位居世界第一……資本市場29年的發(fā)展成果在新中國70年的畫卷中留下了濃墨重彩的一筆。

服務(wù)實體經(jīng)濟

作用凸顯

29年來，伴隨著改革開放的歷史進(jìn)程，我國資本市場已經(jīng)成長為全球重要的金融市場，成為國際投資者最為關(guān)注的新興市場之一。股票、債券和商品期貨的規(guī)模均居世界前列，成為服務(wù)實體經(jīng)濟的實力“擔(dān)當(dāng)”。

中原證券首席經(jīng)濟學(xué)家鄧淑斌在接受《證券日報》記者采訪時表示，資本市場29年來發(fā)展壯大，取得了令人矚目的成績，主要體現(xiàn)在四個方面。

一是，市場規(guī)模不斷擴大。截至2019年9月25日，滬深兩市上市公司3702家，總市值61.83萬億元，流通市值45.31萬億元。今年上半年，已披露中報的3648家上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.44萬億元，占同期全國GDP的51.98%;131家證券公司凈資產(chǎn)1.96萬億元，管理客戶資產(chǎn)接近13.59萬億元;126家基金公司管理證券投資基金13.84萬億元;149家期貨公司管理客戶資產(chǎn)接近0.13萬億元。

二是，多層次的市場體系基本形成并不斷優(yōu)化。主板市場、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)交易中心、證券公司柜臺交易市場協(xié)同發(fā)展，公司債券市場建設(shè)加快推進(jìn)，多層次市場體系建設(shè)初見成效。期貨市場產(chǎn)品日益豐富，關(guān)系國計民生的大宗商品期貨品種體系基本形成。以滬深300股指期貨、上證50ETF期權(quán)為代表的衍生品市場也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

三是，投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。機構(gòu)投資者隊伍不斷壯大，證券投資基金、QFII、QDII、保險資金、社?；?、企業(yè)年金以及各類理財產(chǎn)品構(gòu)成的多元化機構(gòu)投資者快速發(fā)展，機構(gòu)投資者在市場中的地位和作用得到社會廣泛認(rèn)同。

四是，規(guī)范化發(fā)展水平明顯提高。資本市場法律法規(guī)體系不斷健全，市場監(jiān)管持續(xù)加強，一些違法違規(guī)行為得到有效遏制。近年來伴隨著上市公司內(nèi)控與信息披露、證券期貨投資者適當(dāng)性管理以及資管新規(guī)等法規(guī)制度的不斷完善和落地實施，“賣者有責(zé)、買者自負(fù)”的投融資氛圍逐步形成，市場主體的風(fēng)險管理能力明顯增強，經(jīng)受住了市場內(nèi)外部環(huán)境變化的考驗。

鄧淑斌認(rèn)為，伴隨著資本市場規(guī)模的擴大和體系的完善，我國資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力也大幅提升，不僅進(jìn)一步推動了生產(chǎn)要素和社會資源向技術(shù)創(chuàng)新型、資源節(jié)約型企業(yè)集聚，為我國經(jīng)濟新常態(tài)下的高質(zhì)量發(fā)展增添新動能，而且，在為企業(yè)拓寬融資渠道的同時，也為其持續(xù)發(fā)展提供了分散風(fēng)險、管理風(fēng)險的工具，極大促進(jìn)了金融系統(tǒng)抗風(fēng)險能力的提升。

股債齊頭并進(jìn)

穩(wěn)坐全球第二交椅

“中國資本市場29年來最大的制度變革之一就是多層次資本市場的建立，這其中最主要的表現(xiàn)就是中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和新三板的推出。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，多層次資本市場的完善不僅能夠滿足不同大小、不同規(guī)模、不同類型企業(yè)的融資需求，而且也有利于資本市場的資源配置作用得到更為有效的發(fā)揮。

一直以來，完善多層次資本市場一直是中央強調(diào)的發(fā)展方向，從2003年10月份十六屆三中全會首次明確提出“建立多層次資本市場體系”，到2013年至2019年“多層次資本市場”連續(xù)七年寫入政府工作報告，無不體現(xiàn)出中央對資本市場前所未有的重視。

目前為止，我國股權(quán)市場已基本形成以區(qū)域性股權(quán)交易市場、新三板等場外交易市場為底座，以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及科創(chuàng)板為塔尖的金字塔架構(gòu)的多層次資本市場體系。

董登新認(rèn)為，中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板的推出意義重大。可以說是在中國資本市場上第一次為民營企業(yè)專門提供了IPO通道和融資平臺，民營企業(yè)有了自己的專屬融資平臺，與主板市場形成了互補格局。

交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月25日，A股市場主板上市企業(yè)1962家;中小板上市企業(yè)940家;創(chuàng)業(yè)板加科創(chuàng)板上市企業(yè)800家;新三板掛牌企業(yè)9245家。

此外，截至2018年6月底，區(qū)域性股權(quán)市場掛牌企業(yè)21730家，展示企業(yè)90829家。

今年以來，多層次股權(quán)市場體系又有新突破，那就是科創(chuàng)板開市并試點注冊制。作為資本市場增量改革的“試驗田”，科創(chuàng)板不僅加快了我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時也填補了多層次資本市場的短板。

中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長李湛接受《證券日報》記者采訪時表示，對于資本市場來說，科創(chuàng)板開市并試點注冊制，將會進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，新興企業(yè)更容易獲得市場融資而加快發(fā)展，證券市場的估值也將逐步趨于理性，給市場帶來長期利好。

在多層次股權(quán)融資市場發(fā)展壯大的同時，債券市場也發(fā)生了翻天覆地的變化：市場規(guī)模在進(jìn)一步擴大;市場的深度和廣度在不斷的擴展;市場的功能也在持續(xù)深化，市場的品種、工具、創(chuàng)新也在不斷涌現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，我國債券市場托管余額為92.1萬億元，成為僅次于美國的全球第二大債券市場。其中，國債托管余額為14.9萬億元，地方政府債券托管余額為20.1萬億元，金融債券托管余額為22.2萬億元，公司信用類債券托管余額為19.8萬億元，資產(chǎn)支持證券托管余額為3.2萬億元，同業(yè)存單托管余額為10萬億元。

這一系列數(shù)據(jù)的背后充分顯示出我國債券市場自誕生至今所迸發(fā)出的巨大活力。

作為多層次資本市場的重要一環(huán)，債券市場在國民經(jīng)濟建設(shè)中的作用正日益突出，為服務(wù)實體經(jīng)濟、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、推動利率匯率形成機制改革等提供了重要支持。

站在新的歷史起點上，要繼續(xù)推動債券市場的改革、開放和創(chuàng)新，助力形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效的多層次資本市場體系。

對外開放

展現(xiàn)大國自信

“開放已經(jīng)成為當(dāng)代中國的鮮明標(biāo)識。中國不斷擴大對外開放，不僅發(fā)展了自己，也造福了世界”。2018年，習(xí)近平總書記在首屆中國國際進(jìn)口博覽會開幕式上定調(diào)新時代中國的對外開放，“中國開放的大門不會關(guān)閉，只會越開越大”。

“資本市場雙向開放，既是中國經(jīng)濟對外開放的成果，也是展現(xiàn)大國自信與大國胸懷的必然選擇。”董登新表示。

從2001年12月份，中國正式加入世界貿(mào)易組織，到QFII、RQFII、QDII，到滬港通、深港通、滬倫通，再到A股相繼納入MSCI、富時羅素和標(biāo)普道瓊斯國際指數(shù)，證券基金期貨機構(gòu)外資準(zhǔn)入門檻進(jìn)一步放寬，中國資本市場在全球市場的版圖上占有越來越重要的位置。

“從2003年瑞銀下了QFII第一單到現(xiàn)在已經(jīng)16年的時間，瑞銀QFII額度也從最初的3億美元增長到目前30多億美元。中國資本市場的對外開放也迎來了‘黃金十年’。”瑞銀中國證券業(yè)務(wù)主管房東明接受《證券日報》記者采訪時感嘆中國資本市場發(fā)展速度之快。

如果說QFII政策開啟了資本市場的開放進(jìn)程，那么，2014年、2016年、2019年，“滬港通”、“深港通”和“滬倫通”的啟動則成為中國資本市場“通”向國際的重要橋梁!

與此同時，中國交易所走出去也實現(xiàn)了突破。2015年10月29日，由上交所、中金所和德交所出資成立的中歐國際交易所股份有限公司在德國法蘭克福正式成立;2017年2月20日，滬深300指數(shù)ETF期貨合約在中歐交易所上線交易;2018年10月24日，青島海爾股份有限公司D股在中歐交易所掛牌交易。

今年6月份，中國證監(jiān)會主席易會滿在陸家嘴論壇上宣布了進(jìn)一步擴大資本市場對外開放的9項政策措施。包括修訂QFII/RQFII制度規(guī)則、允許合資證券和基金管理公司的境外股東實現(xiàn)“一參一控”、放寬外資銀行在華從事證券投資基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入限制、全面推開H股“全流通”改革以及擴大交易所債券市場對外開放，拓展境外機構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場的渠道等等。

9月24日，在慶祝中華人民共和國成立70周年活動新聞中心的首場新聞發(fā)布會上，中國人民銀行行長易綱表示，目前銀行、證券、保險業(yè)的市場準(zhǔn)入已經(jīng)大幅放開，明年將全面放開股比限制。

“資本市場推進(jìn)對外開放的堅定態(tài)度決定了對外開放的速度。”李湛表示，只有堅定不移地擴大開放，才能保持中國資本市場的市場化、法治化、國際化方向，才能真正提升中國資本市場的國際競爭力。

關(guān)鍵詞： 股債