普通投資者很難有巴菲特這樣的研究能力
每次業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布,都是股價(jià)變化的一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。偉星新材日前已有兩個(gè)跌停,天味食品接近兩個(gè)跌停,科力爾四個(gè)跌停,華潤(rùn)三九昨天股價(jià)大跌9.72%,森馬服飾、白云山在三季報(bào)公布后都出現(xiàn)跌停。下跌的原因,多是第三季度業(yè)績(jī)不盡如人意。
對(duì)這類公司,投資者一般都抱有期望。越是優(yōu)質(zhì)公司,期望值越高,一旦業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?,就?duì)不起優(yōu)質(zhì)公司這個(gè)稱號(hào),估值也要跟著調(diào)整,甚至有人直呼白馬股“黑化”。
當(dāng)然,有股票下跌,也有股票上漲。比如,愛爾眼科昨日上漲5.08%,愛爾眼科前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.55%,接近預(yù)告范圍內(nèi)上限;長(zhǎng)城汽車在車企寒冬中表現(xiàn)突出,股價(jià)也漲了一波。
其實(shí),股價(jià)隨著業(yè)績(jī)發(fā)生變化,是市場(chǎng)靈驗(yàn)的表現(xiàn)。美股也是如此,常因某個(gè)重要公司業(yè)績(jī)超預(yù)期導(dǎo)致整個(gè)指數(shù)上漲,但也會(huì)因某家公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期,導(dǎo)致指數(shù)下跌。
但是,基于一個(gè)季度的業(yè)績(jī)來判斷一家公司,有時(shí)候準(zhǔn),也有時(shí)候不準(zhǔn)。雖然三個(gè)月周期的財(cái)務(wù)報(bào)表,可以靈活地反映公司遇到的突發(fā)情況,卻很難看出一個(gè)公司出現(xiàn)的根本性變化,有些長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃可能得數(shù)年才能見效。所以,很多績(jī)優(yōu)股在短暫下跌后,隨著業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)很快收回跌勢(shì),時(shí)間長(zhǎng)了增幅并不小。現(xiàn)在市值很高的公司,都是靠著一個(gè)季度一個(gè)季度的增長(zhǎng),慢慢積累出來的,即使短期有下跌也掩蓋不住其光輝。
當(dāng)然,普通投資者很難有巴菲特這樣的研究能力,很難判斷業(yè)績(jī)變化是短期還是長(zhǎng)期出現(xiàn)問題,像巴菲特那樣始終拿緊一部分股份,是很難的事情。大部分人的策略都是立足當(dāng)下,業(yè)績(jī)有變化就走為上策,等有所好轉(zhuǎn)再回來。只能說歷史上表現(xiàn)一直很好的公司,應(yīng)該享受更多信任,而那些業(yè)績(jī)經(jīng)常變化、歷史有污點(diǎn)的公司,信任度會(huì)低一點(diǎn)。說到底,投資者還是要更深入到公司和行業(yè)中去。
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