今日20：30，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將會(huì)公布，預(yù)期值為增加65萬(wàn)，遠(yuǎn)高于前值的37.5萬(wàn)，若預(yù)期成真，這將是去年10月以來(lái)的最大增幅。

但市場(chǎng)預(yù)期可能更加樂(lè)觀。金十在前幾日的文章中指出，小摩更是預(yù)期今晚的數(shù)據(jù)可能達(dá)到180萬(wàn)左右，足足是預(yù)期值的3倍。

今晚的非農(nóng)將是特別的，因?yàn)榍》暌d受難日，全球多地市場(chǎng)將會(huì)全日休市或提前休市，黃金、原油期貨交易暫停，CME旗下外匯、美債交易提前在當(dāng)?shù)貢r(shí)間中午休市。越來(lái)越多人擔(dān)心，今晚非農(nóng)可能會(huì)攪動(dòng)美債市場(chǎng)——美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)交易時(shí)間縮短，可能會(huì)造成行情突然放大，市場(chǎng)對(duì)非農(nóng)表現(xiàn)強(qiáng)勁的預(yù)期令局面更為復(fù)雜。

零對(duì)沖寫(xiě)道：

“想象一下，如果今晚數(shù)據(jù)真的創(chuàng)下180萬(wàn)，10年期美債，或者其他中長(zhǎng)期美債會(huì)發(fā)生什么?——美債市場(chǎng)恐慌情緒可能會(huì)迅速釋放，拋售國(guó)債的速度比之前‘7年期國(guó)債標(biāo)售災(zāi)難’來(lái)得要快。”

雖然這有點(diǎn)夸張，但隔夜的摩根大通的研究更深入地論證了這一假設(shè)，該行的利率策略師Jay Barry警告說(shuō)，如果就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)意外，市場(chǎng)應(yīng)該預(yù)期國(guó)債會(huì)出現(xiàn)更大的波動(dòng)：

“我們的研究表明，美國(guó)國(guó)債收益率對(duì)意外的非農(nóng)報(bào)告很敏感，特別是在假期縮短的交易時(shí)段發(fā)布就業(yè)數(shù)據(jù)時(shí)，這些變動(dòng)可能會(huì)得到放大。”

自1980年以來(lái)，非農(nóng)報(bào)告僅有12次在休市的狀態(tài)下公布，小摩對(duì)比了在以往美債市場(chǎng)提前休市以及正常交易兩種狀態(tài)下，非農(nóng)報(bào)告公布之后的30、60和120分鐘內(nèi)10年期美債收益率的波動(dòng)。結(jié)果顯示，美債收益率對(duì)非農(nóng)意外表現(xiàn)的反應(yīng)非常強(qiáng)烈。

具體來(lái)看，自2007年以來(lái)，在以往的耶穌受難日美債市場(chǎng)提前在當(dāng)?shù)貢r(shí)間中午12點(diǎn)休市的情況下，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后幾小時(shí)內(nèi)美國(guó)10年期國(guó)債的波動(dòng)比正常交易日高兩倍左右;若美債市場(chǎng)提前到當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午2點(diǎn)休市(例如在7月4日獨(dú)立日假期前夕)，市場(chǎng)的波動(dòng)大約比正常全天交易日高三倍。

昨日10年期美債收益率自兩天前創(chuàng)下的14個(gè)月高點(diǎn)1.77%大幅下降，然而，第一季度，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)創(chuàng)下自1980年以來(lái)最差季度表現(xiàn)。零對(duì)沖分析師指出，昨日的美債回暖可能是由于季末效應(yīng)的反彈，事實(shí)上，債券市場(chǎng)仍處于一個(gè)危險(xiǎn)的境地，而今晚的數(shù)據(jù)，可能成為一個(gè)催化劑。

零對(duì)沖提醒，股票交易關(guān)閉之后，市場(chǎng)流動(dòng)性變得極低，甚至，如果高頻交易者在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前關(guān)閉買(mǎi)入交易，流動(dòng)性將會(huì)更差，這個(gè)時(shí)候交易者需要特別注意美債市場(chǎng)的激烈反應(yīng)了。

最后，如果美債收益率如分析師所說(shuō)繼續(xù)飆升的話，周一股票、黃金市場(chǎng)可能也會(huì)遭遇一場(chǎng)全面血洗。

關(guān)鍵詞： 非農(nóng)